天上掉下來的禮物

       在現實的生活當中禮物不可能從天上掉下來，一定要付出某些代價來交換你所想要的東西，例如小朋友希望功課好，一定要付出時間與精神努力K書；大人要維持健康的身體，一定要控制飲食、配合運動，這一切都是在說明天下沒有不勞而獲的事情，但是今天這個鐵律似乎有可能被打破，而且還是在投資理財的領域裡被打破。

       股票與債券是兩種大家最熟悉的投資工具，喜歡追逐短期高報酬的人，會選擇股票當投資工具；喜歡追求穩健獲利的人，則會選擇債券當投資工具。從長期統計的結果，股票的長期平均年報酬率約在8%~10%，標準差約12%(標準差是衡量報酬率波動的程度，當標準差越大代表風險越大)；債券的長期平均年報酬率約在4%~6%，標準差約5%。今天我們就跳脫極端的投資方式，試著將股票與債券做各種不同比例的混合，觀察會有什麼結果，從直覺的角度來看，當股票與債券混合之後，其長期平均報酬率，應該會低於單純的股票，高於單純的債券；而風險則也會介於單純的股票和債券之間，這看起來似乎很平常，沒有什麼令人驚訝之處。如果仔細去分析各種股票與債券的混合比例，會有驚人的發現，就是當投資債券的時候，加上少許的股票，原則上股票的比例不超過整體的25%，這樣的組合所得到的結果，報酬率比單純的債券高，但是風險卻比單純的債券略低；相對的，當投資股票的時候，加上少許的債券，原則上債券的比例不超過整體的25%，這樣的組合所得到的結果，報酬率大約與單純股票相當，但是風險卻比股票下降不少，這結果簡直是天上掉下來的禮物，同時也告訴大家一個重要的投資原則，不要只單純投資股票或債券，即便是最積極的投資者，股票的比例也不要超過75%；最保守的投資人，債券的比例也不要超過75%，否則就白白浪費上天的恩賜。

       如果對投資學有基本的認知，就會了解上一段的討論是來自現代投資組合理論，這個理論曾經在1990年獲得諾貝爾經濟獎，這個理論簡單的說，就是將不同的資產類別依不同的配置組成不同投資組合，可以有效的降低整體投資組合的風險，提升投資組合的報酬率。不同比例的配置會產生不同的效果，實務上須要依照個人的需求與承受風險的程度而定。由於現代投資組合理論的誕生，為投資理財的領域帶來新的觀點，也指引出現代人理財的一條康莊大道，相關的細節以後再跟大家說明。